KITCO國際黃金市場特別評論：被議案拯救嗎？

週一期貨交易收盤之後，金價才很好的跟上了腳步。十二月期黃金當日上漲2.30美元，但是由於美元在圖表中繼續走高，貿易加權指數超過了 83.10，同時美元兌歐元為1.33，因此金價仍然限制在800美元以下。面對全球需求低迷的大環境，預期歐佩克對於原油供給的控制和減少，因此原油價格也相應上漲，這樣為金價上漲也提供了支持。面對相當於50美元/桶的技術價格，歐佩克正在計劃削減其黑金的生產量。

紐約現貨交易今天下午繼續增長了9美元，收於792美元/盎司，同時參與者觀察到了先前紛紛湧入市場的勢頭有所減緩，更多的人選擇在最近猛烈地市場風暴中躲避在美元提供的安全避風港裡。最後一次觀察的銀價上漲了36美分，交易價為9.71美元/盎司。鉑金上漲了32美元，達到889美元，而鈀金價格上升了5 美元，為176美元/盎司。

在白宮預算委員會前，Bernanke先生的講話提供了很多關於美國經濟未來走勢的描述，但只有一個可能。「經濟衰退」一詞並沒有像標籤一樣被使用。 Bernanke先生還表示美國第二次刺激性的救援計劃可能是「及時的」。好的，另外的600美元已經在新的議案中了，在美國的郵件裡了。除非其中的一些支票「搬家了或者不認識家了」。

諾貝爾獎得主Paul Krugman說他看到了美國經濟正在面臨「惡意的」衰退。不過一位布什政府的官員卻表示當時他只看到「美國的一些地區正在衰退」。當然，就如同這樣的地區，從華盛頓Ozette開始，一直到緬因州的Lubec結束。美國人在這個時候非常有可能尋求幫助，並且使生活那麼的悲慘，對於任何迎合（任何一切除了他們所必需的消費）消費的小環境來說。有關的任何生活方面都看作是悲慘的。底特律正在顫抖。我們不是很確定，是否可以把黃金首飾也歸納於那些「至關重要的」消費物品當中。看一下聖誕老人這個冬天可能再一次以輕便的交通工具飛到我們身邊來。那600美元的支票怎麼辦呢？它們可能很好的被儲蓄在銀行的賬戶裡，和在商業街中註冊的現金相反。

中國的增長達到了5年來的新低（9%）， 由於美國消費者以前所依賴的消費狂潮不但放慢到了如同蝸牛一樣的腳步，而且這些消費者開始表現的像蝸牛殼被損壞的蝸牛一樣。

很有可能，消費低迷期要開始的更早一些（比如去年年末），現在對市場形成了反方向的影響，使得製造商們紛紛生產「粗製濫造」的貨物供消費者購買。

倫敦同業拆借利率觀察者們依然處於完全「上升潛望鏡」的模式，等待除了北極冰架以外，其他可能融化的信號。冰島繼續強冷凍的態勢，其央行目前暫停了財政拍賣。然而瑞士聯合銀行（UBS）把先前預測的黃金價格削減了125美元－175美元（在一個月和三個月內被視為800美元的交易價），在汽車行業最近疲軟的情況下，對於鉑金和鈀金來說削減的更多（預期短期內的交易價為950美元和190美元）。

上週四結束的一週的Comex黃金淨多頭下跌了4%。多頭方依然增長了106K合同。瑞士聯合銀行在緩和未來短期貴金屬價值中並不是單獨的。「如果美元繼續在目前水平線附近交易的話，那麼意味著金價將要重新回到700美元的關口，」德意志銀行分析員在上週五的一份報告中表示。德意志銀行表示與先前預測的 900美元相比，明年黃金的平均價格將為750美元。

是什麼推動了黃金觀察員這一次關鍵的心理轉變（雖然不像前幾天Mark Hulbert所提到的那樣死多頭）？

Mineweb的Lawrence Williams對最近的蕭條進行了剖析，並且得出了一些結論（一些是鼓舞人心的，不過還有很多卻不是如此）：

「隨著黃金上週收盤價低於800美元，白銀低於10美元，鉑金在860美元附近，上週對於貴金屬投資者來說，並不是一個好的一週。儘管普通市場的上漲、下跌以及再上漲會製造很多種投資緊張感，但是貴金屬市場被寄希望於復甦。
我們可能需要把黃金從鉑族金屬群中分離開來看，事實上，鉑族金屬是工業金屬，它們的價格更加依賴供求關係，尤其在石油和汽車行業更是如此。銀價的下跌在上述兩種金屬之間更趨於和金價一起上漲或下跌，不過工業需求在其中仍然扮演著至關重要的角色。

更多地從邏輯性上分析，金價應該是上漲的，而不是下跌。理論上來說該金屬由於金融環境的不穩定、不安全，可能不是自1929年開始，全球金融市場中出現越來越多的不穩定性和不安全性而日趨受歡迎。同時由於黃金作為通貨膨脹的保值產品以及央行往金融體系中注入紙幣資金，可能會導致未來的有一次大範圍的通貨膨脹，黃金也會日趨受歡迎。然而當消費者不再花錢以及房屋價格開始下跌，價格可能不會上漲—這種情況大多發生在西方世界。這可以看作是通貨緊縮，黃金走勢可以看作是一次拔河比賽，拔河的雙方是通貨膨脹和通貨緊縮，因此最終哪方佔主導地位還將拭目以待。

不過實物黃金的需求似乎還是相當大的，很多投資者更傾向於持有黃金，而不是相信股票或者甚至是「紙」黃金。一些黃金交易型開放式指數基金（ETF）正強烈地推進，不過投資者可能會很明智，他們只求購那些可以支持他們貨幣的實物黃金，而不是那些承諾卻不被黃金直接支持的與黃金相關的文件。

不過對於投資者來說還是存在風險的。如果為了保護人們的資產不受股價大幅下降的影響，黃金不再受歡迎的話，那麼將會出現史無前例的實物黃金清算，這樣就可能對黃金價格造成毀滅性的打擊。市場是變化無常的，如果黃金繼續表現出疲態，那麼價格將會由於投資者紛紛撤出而急劇下跌。

現在很難判斷最近金價下跌是否是由於黃金和股票的強制性清算造成的， 或者作為美元強勢的逆向反應，儘管現在美國經濟像Barry Sergeant在---金條已經失去了它的指南針了嗎？一文中說到的那樣有潛在的萎靡之勢，但是目前美元依然比其它的貨幣更加強勢。

對於黃金的基本原則仍然是看好的---全球生產的下降趨勢由於普通礦產股票的下跌可能會進一步加劇，獲得發展資金的全球性困難問題，可能會把新的項目放在一邊---或者全盤對它們否定。不過隨後，黃金再也沒有真的按照供求的基本原理，而表現的更像是一種貨幣而不是一件商品。」

有一位觀察者一直以來所作的精確觀察從來沒有被外界干擾過，他就是Mery Burak。他的技術分析每週一都可以在Kitco網站上看到。因而出現的問題是：如果黃金真的沒有跟隨基本原理（與先前所設的標準相反），它可能會跟隨技術術語嗎？想要獲得今天他寫的全文的話，就訪問http://www.kitco.com/ind/burak/oct202008.html

我們也要考慮一下最近金條的主要表現特徵。很多規格的保值資金把它視作為一種商品。隨後在意識到高價格以後，廢料的供應也呈上升的趨勢，同時來自主要的印度消費者處需求量的警示。通貨緊縮的壓力現在在商品綜合上仍然有清算的威脅。一旦全球採取的救援行動被擱置，我們就會看到市場中出現更多的投機商。同過去幾個月一樣，方程式依然存在：廉價商品的買主對大型的銷售商。

較量愉快！

PS---兩項重要的腳註:

1. Kitco和其RCM鑄造的1盎司金條在世界黃金中處於「最高水平」。日益流行的全球金條網站（GoldBarsWorldwide）發佈最新全球認可的金條的名冊—Kitco金條。你可能對Kitco的增刊很感興趣，該增刊自從八月以來，作為媒體的合作方支持了全球金條網站項目。它刊登在非常值得注意的覆蓋全球的Kitco網站。如果你想要瀏覽這些增刊以及更多奪人眼球的圖片的話，點擊：www.goldbarsworldwide.com

2. 我們得到了Tim Wood在硬資產會議上的講話，儘管傳言相反，舊金山硬資產展覽仍然將在11月30日和12月1日如期舉行，同時與會者包括著名的演說家以及展商。Kitco也將前往，這一點毋庸置疑。非常感謝，Tim.

http://www.iiconf.com/pebble.asp?relid=62280

（文中時間為美國東部時間）



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